华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏局” 的(de)经(jīng)济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情(qíng)况下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终(zhōng)净资产价(jià)值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的(de)报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们(men)的维(wéi)权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的(de)说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡(bǎo)研究的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露(lù)企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zu泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏ò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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