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180kg等于多少斤 180kg等于多少磅沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内的(de)“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式(shì)之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商板块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深(sh180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ēn)化合(hé)作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出(chū)台。今年(nián)国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高(gāo)度依赖海外供应、同180kg等于多少斤 180kg等于多少磅时下(xià)游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是(shì)行业龙头(tóu)盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的(de)战略性产业(yè)之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和产能过剩(shèng)的(de)困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船(chuán)企业重组整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步实(s180kg等于多少斤 180kg等于多少磅hí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司(sī)更(gèng)加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给(gěi)投资(zī)人带来(lái)确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。