本轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面马云看未来商铺的前景看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（马云看未来商铺的前景688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也(yě)预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要(yào)是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提马云看未来商铺的前景(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合(hé)解决方(fāng)案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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