个人养老金业务试点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度(dù)了(le)解，在养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多(duō)证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年(nián)11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金(jīn)试(shì)点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一(yī)，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务试点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券(quàn)商(shāng)们(men)财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券(quàn)商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格(gé)受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基金报记(jì)者介(jiè)绍(shào)称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的(de)机(jī)构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和(hé)策(cè)略的认知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认可并(bìng)开(kāi)通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多(duō)，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资(zī)者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供(gōng)有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清(qīng)单，满足(zú)养老金(jīn)客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但券商(shāng)发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人(rén)养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对(duì)个人(rén)养老金目标客群的(de)深入(rù)研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金客户(hù)拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步认知的(de)客户(hù)进行(xíng)第一阶(jiē)段的(de)重点(diǎn)服务，对其(qí)他(tā)客户会(huì)随着试点扩大(dà)和客(kè)户画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和财务(wù)认(rèn)知；这(zhè)类人群对未(wèi)来(lái)退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏(piān)好，结(jié)合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客(kè)户(hù)有效(xiào)应对投资(zī)组合净(jìng)值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄(líng)结(jié)构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教(jiào)方(fāng)面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客(kè)户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金的认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的(de)重要(yào)性、投资(zī)策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方(fāng)面，引入(rù)智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的(de)基础上，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉求的(de)客户(hù)达(dá)成“千人(rén)千面(miàn)”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些问(wèn)题都是(shì)投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不(bù)乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴(xīng)全(quán)安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本(běn)金(jīn)安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也(yě)能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适(shì)配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的(de)收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退(tuì)休(xiū)后的养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休(xiū)前(qián)的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺(quē)。通过投资(zī)不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务积(jī)极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业务合规(guī)性，为不(bù)同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案(àn)。”上(shàng)述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金品种的(de)引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多(duō)了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个人养老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于(yú)预期(qī)，是(shì)大(dà)多(duō)人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其所在机(jī)构有比较专业(yè)且综合的(de)服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结合其他(tā)商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云在近(jìn)期举(jǔ)办的(de)2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均(jūn)衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促进(jìn)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露的(de)专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在(zài)养老(lǎo)功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的(de)流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老20斤是几kg 20斤是多少磅(lǎo)金融方案(àn)，例(lì)如银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老需(xū)求的(de)流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老需(xū)求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增(zēng)额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持(chí)股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示(shì)客户(hù)委托年金(jīn)组合的(de)评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的(de)企业(yè)员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等(děng)综合(hé)金(jīn)融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服(fú)务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如(rú)何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民众接受(shòu)度(dù)和(hé)业(yè)务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实(shí)地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。20斤是几kg 20斤是多少磅

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半年(nián)时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很多(duō)是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个(g20斤是几kg 20斤是多少磅è)人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自(zì)从工(gōng)作以(yǐ)来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老(lǎo)金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账(zhàng)户是在(zài)基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务(wù)的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经(jīng)了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为在(zài)个人(rén)养老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户也可(kě)以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥(yáo)远的(de)群(qún)体(tǐ)来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重(zhòng)要(yào)的。

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