自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期(qī)净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正案(à冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢n)在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢来拐点。

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