分析(xī)人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升(s奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久hēng)资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币(bì)市(s奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久hì)场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的(d奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久e)风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

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