鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳(wěn)定(dìng)是经(jīng)济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且(qiě)银行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意(yì)味着美(měi)联储峰值利率(lǜ)将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可(kě)能对经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息至那(nà)么高的水平就能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币(bì)政策方面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险正变(biàn)得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及(jí)近期银(yín)行业(yè)压力导致的信贷收紧程(chéng)度等(děng)多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力(lì)观察更多数据和未来前景的(de)演变，然后再决(jué)定可能需(xū)要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到的观(guān)点(diǎn)及其能实现的程度也(yě)都存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着历史(shǐ)性高企的(de)不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步(bù)收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放(fàng)“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径(jìng)信(xìn)号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需结构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)期(qī)货继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪(háo)认(rèn)为，各(gè)自的原因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五(wǔ)跌(diē)幅(fú)较大(dà)的主(zhǔ)要(yào)原因在于远兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得(dé)盘(pán)面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下游的(de)持货(huò)意愿依旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价(jià)格(gé)松(sōng)动，中下游的(de)备货情(qíng)绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的(de)下(xià)滑。在现货松(sōng)动(dòng)、产销较弱的(de)局面下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅(fú)较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万蒙古女人为什么不能碰吨天然碱，3A号(hào)线原(yuán)计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴能源(yuán)的(de)天然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下持续走(zǒu)低(dī)，周五又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的(de)供需结(jié)构(gòu)在9月会发生变化，这是(shì)市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点从9月(yuè)合(hé)约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到验证。在这个供(gōng)需转宽(kuān)松的(de)预(yù)期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的(de)跌幅和现货向期(qī)货回归的方(fāng)式收敛基(jī)差(chà)上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市(shì)场主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地(dì)区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的(de)数(shù)据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都(dōu)比较弱(ruò)，主要是高库存和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹后利润改(gǎi)善很(hěn)多，加之(zhī)终端表现并不(bù)乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预(yù)期的背景下，整个工业品价(jià)格承(chéng)压，纯碱此前(qián)强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌(dí)不过(guò)疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关(guān)注(zhù)检修是否能带来(lái)现货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价(jià)格(gé)下(xià)跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待(dài)的则是中下游(yóu)的(de)备货意(yì)愿何时能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的原料库存消耗(hào)，二(èr)是对未(wèi)来(lái)的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺(quē)乏(fá)弹性(xìng)，价(jià)格(gé)预(yù)期偏弱(ruò)。后市(shì)关注(zhù)在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除(chú)非价(jià)格(gé)开始冲(chōng)击成(chéng)本，或(huò)是供需(xū)上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃依然(rán)维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离(lí)场或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基差(chà)不再是(shì)以现货下(xià)跌方(fāng)式来修复；二(èr)是(shì)月供需预期(qī)博弈(yì)相对明(míng)朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注远兴能源的后续(xù)投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他(tā)认为，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变动来判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注(zhù)下游(yóu)深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地(dì)产施工端情况。若(ruò)后期地(dì)产施工端(duān)主体(tǐ)封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数(shù)量也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒙古女人为什么不能碰