近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得13253古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么81.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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