今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石五的大写是什么油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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