金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再(zài)存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报。 欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇(huì欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效)管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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