海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度(dù)放(fàng)缓，券商和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字(zì)经(jīng)济(jì)归母净(jìng)利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体设备(bèi)维(wéi)持(chí)较高(g纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌āo)增速，其中设备(bèi)盈利加速(sù)增长；低碳经济景气度(dù)高位回落，新(xīn)型(xíng)电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益于储能的快速发(fā)展。

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