随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关个(gè)股两斤大概有多重参照物，2斤有多重？strong>

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位两斤大概有多重参照物，2斤有多重？列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。