自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

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　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆发性(xìngcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)需求由产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一些真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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