芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳(láo)动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业数据(jù)解(jiě)读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失(shī)业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的(de)特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业(yè)、制造业(yè)和电(diàn)热(rè)燃水的生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业(yè)人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三(sān)个(gè)行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识(shí)密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决(jué)于城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人(rén)口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初(chū)次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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