在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一(yī)季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年(nián)新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其(qí)南(nán)京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一(yī)份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才(c适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台ái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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