金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发(fā为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)布(bù)的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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