中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhè竹荪煮多久ng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和竹荪煮多久瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进竹荪煮多久一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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