昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完(wán)全押注美(měi)联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人必须在没(méi)有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代(dài)人(rén)都(dōu)要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结(jié)束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证(zh关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗èng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上(shàng)述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期(qī)货(huò)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合(hé)约的保证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民(mín)收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继(jì)续(xù)增加，关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季(jì)以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或(huò)将冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工(gōng)作日(rì)较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)负(fù)的国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库(kù)存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为(wèi)主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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