大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的(de)吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合(hé)外，其(qí)他三只产(chǎn)品也(yě)基本(běn)重仓了(le)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得(dé)了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明(mí三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ng)钱”定价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上(shàng)一(yī)次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基(jī)本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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