金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深跌(di什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面ē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面(mià什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面n)临经济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风险依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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