中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市duì)手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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