5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款(ku田井读什么字，畊和耕的区别ǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去(qù)下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调田井读什么字，畊和耕的区别对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来(lái)，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实(shí)际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性也(yě)有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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