财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经退回到(dào)202天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜2年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下(xià)游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜提出的 “锂矿返利” 计划天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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