5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部(bù)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)name是什么意思 name是姓还是名大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的(de)一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继(jì)续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释(name是什么意思 name是姓还是名shì)放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一(yī)定(dìng)流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头环(huán)境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下也(yě)可(kě)能会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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