芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今(jīn)年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是(shì)青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业就业(yè)人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的(de)青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shà泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省n)，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于(yú)三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者(zhě)正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披(pī)露的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校生增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也会(huì)影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青(qīng)年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也(yě)是人口长周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司

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