在股市高点成(chéng)立的主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基(jī)金密(mì)集迎来开放日，近三个月(yuè)即(jí)将开(kāi)放的产(chǎn)品(pǐn)超3成跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品(pǐn)成立满(mǎn)两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部(bù)分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定(dìng)开(kāi)基金的整体破净率与基金成立时间、基金(jīn)投资策(cè)略，以及(jí)统计(jì)样本数(shù)量等众(zhòng)多(duō)因素有关。其中，高(gāo)点(diǎn)成立是基金破(pò)净的重要原(yuán)因。同(tóng)时，他们也建议(yì)基金公司要更加(jiā)前瞻性布局(jú)产品，克服短期盲目规(guī)模扩张冲(chōng)动，从客(kè)户利益和导向开展产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月(yuè)60只定开权益(yì)基金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日，华(huá)南一(yī)家基金公(gōng)司发布公(gōng)告称，根据基金(jīn)法、基金运作管理办法、基(jī)金合(hé)同的有关(guān)规定(dìng)，公(gōng)司旗下主动权(quán)益一年(nián)定期开(kāi)放基金最近一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最(zuì)后一个(gè)开(kāi)放日（即2023年5月22日）日(rì)终，基金出(chū)现触发基金合(hé)同(tóng)终止的情(qíng)形，基金管理人(rén)将终(zhōng)止(zhǐ)《基金(jīn)合同》，并按照《基金(jīn)合同》约定履行(xíng)基金财产清算(suàn)程序(xù)，无须召开(kāi)基金份额持有人(rén)大会。

　　根据公告，该只基金的基金(jīn)合同生效(xiào)后，若登(dēng)记机(jī)构(gòu)完成每个开放(fàng)期最后一(yī)个开(kāi)放日的申购(gòu)、赎回或转换(huàn)业(yè)务申请确认时，基金的基金份(fèn)额持有人(rén)数量不满(mǎn)200人(rén)或者基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)低于五(wǔ)千万元，基金管理人在履(lǚ)行相(xiāng)关监管(guǎn)报告和(hé)信(xìn)息披(pī)露程序后终止基(jī)金合同，无需召开基金(jīn)份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金(jīn)管理规模(mó)0.79亿元(yuán)，2021年(nián)4月(yuè)成立以来两年多(duō)收(shōu)益率-4.3％，最新净(jìng)值为(wèi)0.957元，为“固收+”基(jī)金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将到(dào)期的(de)主动(dòng)权益类定期开放基金(jīn)有(yǒu)60只（份额合(hé)并计(jì)算）即将迎来开放日，目(mù)前破净产品（统(tǒng)计复权净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最(zuì)高的产品成立两年来亏(kuī)损超43％，目前(qián)基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月份破净(jìng)率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐(zhú)月震荡上升态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究中心高(gāo)级分(fēn)析师孙桂(guì)平对此表示，一般而言，随(suí)着基金开(kāi)放日临(lín)近，为(wèi)了应(yīng)对基金集中申赎(shú)影响，基金(jīn)的投资策略可能倾(qīng)向于(yú)保守，权(quán)益仓位可能会有所降低(dī)。因此，在权益市(shì)场表现不好时，距离(lí)开放日(rì)越远(yuǎn)，整体(tǐ)上(shàng)破净(jìng)率可能有(yǒu)增加趋(qū)势。当(dāng)然，整体(tǐ)破净率情况(kuàng)也(yě)与基金成立时间、基(jī)金投资策(cè)略，以及(jí)统(tǒng)计样本数量等众多因素有关(guān)。

　　一(yī)位基金(jīn)销售机构负责(zé)人也(yě)分析，今年8、9月份到期(qī)的(de)定(dìng)开基金大多成立于(yú)2020年下(xià)半年，高点成立是基金(jīn)破(pò)净的重要原因；另一(yī)方面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量明(míng)显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行节(jié)奏存在关系。

　　建(jiàn)议(yì)前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品

　　市场高点避(bì)免盲(máng)目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记者(zhě)观察，从(cóng)近三(sān)月即将迎(yíng)来(lái)开(kāi)放(fàng)的定(dìng)期开放式基金来看，多数成立于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成立可(kě)能是部(bù)分基(jī)金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对(duì)上述现(xiàn)象，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基金(jīn)发行角度而言，权(quán)益市场高(gāo)点时(shí)基金发行相对容易，而且规模也容易做(zuò)大，基金公(gōng)司有动力(lì)去(qù)做；但从投资(zī)者而言，高点入市就容易(yì)出现一段(duàn)时(shí)间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场(chǎng)高点(diǎn)时要保持冷静，相(xiāng)对谨(jǐn)慎发行产品，不盲目追逐(zhú)市场热点(diǎn)，克服(fú)短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利益导向进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举(jǔ)既可以保护投资者利益，也可(kě)以树立基金公司良好口(kǒu)碑(bēi)，有利于基(jī)金公司长期管(guǎn)理规模(mó)提升。

　　上述基金销(xiāo)售(shòu)机构负责(zé)人也表(biǎo)示，在(zài)市场高位、情绪火热时(shí)发行基(jī)金(jīn)往往伴随着较高的风险。一方(fāng)面，近两年权益(yì)市场的(de)整体波(bō)动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近(jìn)两年不(bù)同的投(tóu)资策略、不同投资范围的基金收益率差距较大。另一方面，市场(chǎng)情(qíng)绪火热时容易出现(xiàn)爆(bào)款基金，较大规模给基金经(jīng)理带来的灵活性限制很可能会(huì)影响产品未来的超(chāo)额收益(yì)。同时，优(yōu)质资产(chǎn)的(de)资(zī)金(jīn)容量通常(cháng)有限，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨很(hěn)可能(néng)估值虚高。过高(gāo)的管理规模要求基金经理不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调(diào)整投资分(fēn)布，也(yě)可能会(huì)增加错判(pàn)的风险，对(duì)获取超额收(shōu)益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基(jī)金(jīn)销售部门机构负责人(rén)也建议基金公司(sī)前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控(kòng)制在基金(jīn)经理能力(lì)范围内，高点成立的产品，如果通过均(jūn)衡和多元化的(de)布局，避免单押(yā)一个赛道(dào)，并(bìng)通过抓取阶段性(xìng)投资机会、控(kòng)制回撤(chè)等方法(fǎ)，也能在中(zhōng)长期斩获一(yī)定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着(zhe)定期(qī)开放式权益(yì)类(lèi)基金表(biǎo)现(xiàn)不及预期，近(jìn)一(yī)年新成立的定开权益类(lèi)基金(jīn)仅有7只，同比减少24只(zhǐ)；平均(jūn)发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该(gāi)类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期(qī)时，投资者的心态会(huì)受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的影响，甚至可能打击(jī)投资者的投资(zī)信心。如果破净率持切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸续上升的话，投资者对(duì)于后(hòu)续新发基金的购买(mǎi)意愿可能会下降(jiàng)。切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为(wèi)，定(dìng)开基金(jīn)在基金经理更好施展投资决策(cè)，有效阻止投资者频繁交(jiāo)易等(děng)方面(miàn)具有明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势，有利于为(wèi)投资者创造更好(hǎo)收益。但是(shì)定开基金也受市场(chǎng)波动影响，跌破净(jìng)值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基(jī)金(jīn)发行时，一是要避免高位发行，二是要做好投(tóu)资者教育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸