昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉期合(hé)约目前(qián)反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低(dī)加(jiā)息(xī)的(de)可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必(bì)须(xū)在没有任何(hé)要求和(hé)条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会(huì)的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场(chǎng)经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国(guó)际铜期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度(dù)去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费(fèi)总结为(wèi)持(chí)续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入(rù)增加、消(xiāo)费意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端(duān)稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市(shì)场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结(jié)构(gòu)也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性(xìng)减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存(cún)超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西(xī)亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分(fēn)析师郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复(fù)产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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