在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位(wèi)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门(mén)主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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