钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进展的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停(tín每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下g)，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目(mù)中(zhōng)试线2022年(nián)投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前(qián)车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发(fā)布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日(rì)盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民(mín)、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后(hòu)产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁(suì)末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送(sòng)样每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布(bù)数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(luò)地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资(zī)定力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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