金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显中国为什么叫兔子国示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮中国为什么叫兔子国(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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