今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)虎门销烟发生在哪里份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创(c虎门销烟发生在哪里huàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在(zài)一季(jì)度(dù)都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基(jī)金在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合(hé)润基金一季度(dù)新(xīn)进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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