金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎ读西的字有哪些，读喜的字有哪些n)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn读西的字有哪些，读喜的字有哪些)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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