分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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