踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年财(cái)报(bào)，公(gōng)司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏损。三(sān)六(liù)零同时发(fā)布(bù)了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担(dān)心公司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司(sī)总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广告及(jí)服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则(zé)更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模(mó)型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可(kě)收拾(shí)，短短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽管近期(qī)股(gǔ)价有所回调，公司股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注(zhù)意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季度保持基本(běn)不(bù)变，但(dàn)到了今年一季度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京(jīng)中关(guān)村资(zī)本基金管理有限公司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投(tóu)资(zī)企业(yè)、造车新(xīn)势(shì)力之一的(de)哪吒汽车去(qù)年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公(gōng)告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年(nián)亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大(dà)，而三(sān)年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿(yì)元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业，对(duì)应(yīng)的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三(sān)六零发布(bù)《关于对(duì)外投(tóu)资(zī)进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的(de)亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元。

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