金(jīn)融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门到降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及(jí)经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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