北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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