谈判遇阻的消(xiāo)息传(chuán)出(chū)后，三大美股(gǔ)指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储的(de)利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧(jǐn)导致经(jīng)济(jì)放缓，美联(lián)储可能不必让(ràng)利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月份加息(xī)25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期(qī)间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美(měi)债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅(xùn)速远离他讲话前(qián)所创的两个月来(lái)高位，一度较高位(wèi)回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周四所创(chuàng)的(de)3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回(huí)升，全(quán)天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低(dī)走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股走势水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用(shì)分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最(zuì)大周(zhōu)跌(diē)幅，在(zài)连涨两周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限解决(jué)不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，美国财(cái)政部现(xiàn)金余(yú)额(é)截至5月18日(rì)进(jìn)一步(bù)降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息(xī)

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他(tā)提(tí)供(gōng)的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信(xìn)号称，自己倾(qīng)向(xiàng)于支(zhī)持6月会(huì)议暂不加息，而且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就业(yè)和(hé)通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压(yā)通胀。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取得(dé)长足进(jìn)步，政策(cè)立场现在是对经济增(zēng)长(zhǎng)具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太少(shǎo)的风险正变得更加平衡(héng)。我们面(miàn)临着迄(qì)今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以(yǐ)及(jí)近期银行业(yè)压(yā)力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度(dù)等多重不(bù)确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有能力观察(chá)更多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需要(yào)提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通(tōng)常存(cún)在挑战，他(tā)上述提(tí)到的观(guān)点及(jí)其能(néng)实(shí)现的(de)程度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行业压力将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发(fā)布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)：一是产业(yè)供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但(dàn)南(nán)华研究(jiū)院(yuàn)能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴投产的消息面刺(cì)激(jī)，使得盘(pán)面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)增加，库存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也存在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的(de)影响下(xià)，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了较(jiào)为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨(dūn)小苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然碱预(yù)计(jì)生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看(kàn)空情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期(qī)的(de)，市(shì)场也已(yǐ)充分计价，这一(yī)点从9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点从(cóng)近月(yuè)合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归(guī)的方式收敛基差上可以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)主要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内经济(jì)复(fù)苏不及预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的(de)中(zhōng)观逻(luó)辑终敌(dí)不过疲(pí)弱的(de)宏观逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和玻璃正是(shì)空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关(guān)注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌至(zhì)成本线为大概率事(shì)件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修(xiū)仅(jǐn)为长期(qī)趋势下(xià)的扰(rǎo)动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到(dào)过(guò)剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势预(yù)计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则(zé)是中下游(yóu)的(de)备货意愿何(hé)时(shí)能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的(de)原(yuán)料库(kù)存消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存(cún)在(zài)缺口的情形下(xià)，7月订(dìng)单是(shì)否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲击(jī)成本(běn)，或是供(gōng)需(xū)上(shàng)有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持(chí)弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注两个指标：一是基差不(bù)再是(shì)以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能(néng)源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟(chí)，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认(rèn)为，后(hòu)市弱(ruò)势也(yě)将继续保持，中长期(qī)则视(shì)终端需求变动来判(pàn)断(duàn)是否维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地(dì)产施工端主体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加工订(dìng)单数量也将因此抬(tái)升，盘(pán)面或维稳。

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