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一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新(xīn)设(shè)国家数据(jù)局(jú)。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复(fù)，带动能(néng)源链(liàn)整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为(wèi)原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受(shòu)益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外，当前我们(men)建议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大(dà)型银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国(guó)家重点支持的战略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运市(shì)场需(xū)求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化(huà)学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮(lún)船的订单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之(zhī)下，国(guó)内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人回(hu一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好í)报，多家公司(sī)发布(bù)股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅(fú)提(tí)高分红比例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融(róng)资需(xū)求回(huí)暖，基本(běn)面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下(xià)，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的(de)板块，当前银行PB估值(zhí一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。