财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器lǐ)加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对(d热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器uì)新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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