北交(jiāo)所开市至今一(yī)年半，公募(mù)基金投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北(běi)交所布(bù)局力(lì)度，今年更有新(xīn)基金密集(jí)公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好(hǎo)，叠加较低的(de)估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军和科技、制造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)受(shòu)到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计有(yǒu)申(shēn)万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银(yín)华心(xīn)质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次(cì)新(xīn)基金公(gōng)告可投(tóu)资于北京证券(quàn)交易所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商、中刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布(bù)公(gōng)告称(chēng)，北交所上(shàng)市股票是国内依法发(fā)行上市(shì)的股(gǔ)票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标(biāo)、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金(jīn)可参与北(běi)交所(suǒ)股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如(rú)果(guǒ)符(fú)合基金合同的有(yǒu)关(guān)规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)相关(guān)投(tóu)研人士(shì)表示，公募新基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明(míng)专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资(zī)机会，开始(shǐ)加大(dà)布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司(sī)是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质公司的代表，许多标的当前(qián)估值水平偏(piān)低(dī)，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方面(miàn)从(cóng)持仓数量(liàng)和(hé)持(chí)股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持(chí)续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规(guī)模较小，流动性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块(kuài)的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品出现在(zài)北交所公司前(qián)十(shí)大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去年业(yè)绩(jì)涨势(shì)良好(hǎo)，今年(nián)一季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持(chí)股集中度高。“预计(jì)随(suí)着后续(xù)市场流(liú)动性的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差(chà)异，但未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特(tè)征，预计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细(xì)分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大(dà)、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时(shí)，也可根(gēn)据主(zhǔ)板上(shàng)一些(xiē)成(chéng)长赛道(dào)的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进(jìn)行映射(shè)，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中小(xiǎo)企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基(jī)金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人士也称(chēng)，我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视北交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金，未来一(yī)方面会根据市场情(qíng)况，择机发(fā)行更多以北交所股票(piào)为主要投资范围的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)扩大至北(běi)交所股(gǔ)票，同(tóng)时会(huì)增加研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股票总(zǒng)市值情况看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募(mù)基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水平；持(chí)股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去年下半(bàn)年新能(néng)源行业整体回调幅(fú)度(dù)较大(dà)，带动投资北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡(dàng)下(xià)行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资(zī)价值仍(réng)然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当(dāng)下呈(chéng)现的特征类似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标(biāo)的规模也相(xiāng)对(duì)更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着(zhe)更大的成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)和收益(yì)率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实(shí)在投资层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的(de)隐形冠(guān)军(jūn)：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看(kàn)，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善、已上(shàng)市(shì)企业的(de)投资(zī)价(jià)值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北(běi)交所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)成长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长性、国(guó)产(chǎn)化(huà)逻辑强的优质(zhì)产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦在科(kē)技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括(kuò)汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也(yě)称(chēng)，北交所有(yǒu)一大批优(yōu)秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和(hé)企业自身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更(gèng)加(jiā)看好(hǎo)电力设(shè)备、机械设(shè)备、医药生(shēng)物等(děng)三个(gè)领域。”

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