5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播(bō)电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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