财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从(cóarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ng)原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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