5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资产递(dì)交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三(sān)个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至666流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点9亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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