5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，景林(lín)资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话今年(nián)一季度(dù)末，高毅(yì)资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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