分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的(de)证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用是为(wèi)了更(gèng)高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可(kě)能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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