财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价(jià)格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资(zī)者的(de)目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研(yán)报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际(jì)金价来看，全(quán)球地(dì)缘政治的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均(jūn)有望对(duì)金价形成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来(lái)看，预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位，创(chuàng)新性的产品设(shè)计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策(cè)略下(xià)，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证(zhèng)券(quàn)研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度(dù)更(gèng)快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增(zēng)速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产(chǎn)业链来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下(xià)游(yóu)环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛(máo)利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建(jiàn)设(shè)以提(tí)高市场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业市(shì)占率前十的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团外其余8个(gè)均为(wèi)国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计(jì)，相关上市(shì)公司包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大(dà)生等，具体情况(kuàng)如(rú)下：

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