AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)Ch200克等于多少毫升水，200克是多少ml水atGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海200克等于多少毫升水，200克是多少ml水波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调(diào)整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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