随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查edata title="image1">

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.8开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查2％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价(jià)的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未来的(de)发展方向还(hái)是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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