金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立(lì)的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(q礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开īng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规(guī)定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规(guī)则(zé)等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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