分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货(huò)币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管理规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ong>《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应当(dāng)报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物程度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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